5月13日，COMEX铜期货继续上涨，盘中最高价格达到6.69美元/磅，突破今年1月的历史高位并创出新高。沪铜主力期货同样走高，5月13日收盘上涨1.67%，报10.85万元/吨，4月以来已累计上涨13.55%。全球铜市场供需失衡格局进一步加剧。供给端扰动频繁，海外矿山面临的挑战尤为突出。
中信证券认为，看好盈利弹性与估值弹性共振的铜板块配置机遇。1）铜矿供给扰动再现，全年产量预期正式陷入下滑。随着自由港再度推迟印尼项目复产进度并全面下调2026-2027年产量指引，全球主要铜矿企业2026年产量预期已正式陷入下滑，且后续极端天气的潜在影响或带来供给扰动的扩大化。2）3月中旬以来铜库存超预期去化彰显需求韧性。3）基本面根基坚实，宏观压制减弱，铜板块有望重回有色金属配置主线。
华源证券认为，国内库存持续去化叠加矿端扰动，铜价延续上行。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，叠加美联储进入降息周期，铜价中长期有望上行。
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